Ausstellen Aktienoptionen: 10 Tipps für Unternehmer von Scott Edward Walker am 11. November 2009 Fred Wilson. Ein in New York City ansässiges VC, schrieb vor einigen Tagen einen interessanten Beitrag mit dem Titel Valuation and Option Pool, in dem er die umstrittene Frage der Einbeziehung eines Optionspools in die Pre-Money-Bewertung eines Startups erörtert. Auf der Grundlage der Kommentare zu diesem Beitrag und eine Google-Suche nach verwandten Beiträgen, kam es mir, dass es eine Menge Fehlinformationen im Web im Hinblick auf Aktienoptionen vor allem im Zusammenhang mit Start-ups. Dementsprechend besteht der Zweck dieser Stellungnahme darin, (i) bestimmte Fragen im Zusammenhang mit der Ausgabe von Aktienoptionen zu klären und (ii) zehn Tipps für Unternehmer zu geben, die die Möglichkeit haben, Aktienoptionen im Zusammenhang mit ihrem Investment auszugeben. 1. Ausgabemöglichkeiten ASAP. Aktienoptionen bieten den Mitarbeitern die Möglichkeit, von der Steigerung des Unternehmenswertes zu profitieren, indem ihnen das Recht eingeräumt wird, Aktien zu einem zukünftigen Zeitpunkt zu einem Preis (dh Ausübung oder Ausübungspreis) zu kaufen, der im Allgemeinen dem fairen Markt entspricht Wert der betreffenden Aktien zum Zeitpunkt der Gewährung. Das Venture sollte daher eingebunden werden, und soweit möglich sollten Aktienoptionen so schnell wie möglich an wichtige Mitarbeiter ausgegeben werden. Da die Meilensteine nach ihrer Gründung (zB die Erstellung eines Prototyps, der Erwerb von Kunden, Umsätzen usw.) vom Unternehmen erfüllt werden, steigt der Wert des Unternehmens und damit auch der Wert der zugrunde liegenden Aktien Aktien der Option. Tatsächlich sollte die Ausgabe von Aktienoptionen an Schlüsselmitarbeiter so schnell wie möglich erfolgen, wenn der Wert des Unternehmens so niedrig wie möglich ist, wie die Ausgabe von Stammaktien an die Gründer (die selten Optionen erhalten). 2. Erfüllung der anwendbaren bundesstaatlichen und staatlichen Wertpapiergesetze. Wie in meinem Posten über die Gründung eines Unternehmens (siehe hierzu 6) erwähnt, darf ein Unternehmen seine Wertpapiere nicht anbieten oder verkaufen, es sei denn, (i) diese Wertpapiere bei der Securities and Exchange Commission registriert und mit anwendbaren staatlichen Provisionen oder (ii) dort registriert wurden Ist eine anwendbare Freistellung von der Registrierung. Die gemäß Section 3 (b) des Securities Act von 1933 verabschiedete Regel 701 sieht eine Freistellung von Angeboten und Verkäufen von Wertpapieren vor, die gemäß den Bedingungen der Vergütungspläne oder schriftlichen Verträge über Entschädigungen getätigt werden, sofern diese erfüllt sind Bestimmten vorgeschriebenen Bedingungen. Die meisten Staaten haben ähnliche Ausnahmen, darunter Kalifornien, die die Vorschriften gemäß § 25102 (o) des California Corporate Securities Law von 1968 (gültig ab dem 9. Juli 2007) geändert haben, um sich an Regel 701 anzupassen. Dies kann ein bisschen selbst klingen Aber es ist in der Tat zwingend erforderlich, dass der Unternehmer den Rat von erfahrenen Anwälten vor der Emission von Wertpapieren, einschließlich Aktienoptionen, anstrebt: Die Nichteinhaltung der geltenden Wertpapiergesetze könnte zu schwerwiegenden nachteiligen Folgen führen, einschließlich eines Rücktrittsrechts für die (Dh das Recht, ihr Geld zurück zu bekommen), Unterlassungsansprüche, Geldstrafen und Strafen und mögliche Strafverfolgung. 3. Stellen Sie angemessene Wartezeiten fest. Unternehmer sollten angemessene Wartezeiten in Bezug auf die den Mitarbeitern ausgegebenen Aktienoptionen festlegen, um die Mitarbeiter zu motivieren, mit dem Unternehmen zu bleiben und das Unternehmen zu wachsen. Der gebräuchlichste Zeitplan sieht vier Jahre lang einen gleichen Prozentsatz der Optionen (25) vor, wobei eine einjährige Klippe (dh 25 der Optionen nach 12 Monaten) und danach monatlich, vierteljährlich oder jährlich, jedoch monatlich, gewertet werden kann Um einen Mitarbeiter zu entschärfen, der beschlossen hat, das Unternehmen von seinem Aufenthalt an Bord für seine nächste Tranche zu verlassen. Für Führungskräfte gibt es in der Regel auch eine partielle Beschleunigung der Ausübung (i) eines auslösenden Ereignisses (dh einer einzigen Auslösebeschleunigung) wie eines Kontrollwechsels des Unternehmens oder einer Kündigung ohne Ursache oder (ii) häufiger zwei Auslöseereignisse (Dh doppelte Triggerbeschleunigung) wie etwa einen Kontrollwechsel, gefolgt von einer Beendigung ohne Grund innerhalb von 12 Monaten danach. 4. Stellen Sie sicher, dass alle Papierkram in Ordnung ist. Im Zusammenhang mit der Ausgabe von Aktienoptionen sind grundsätzlich drei Dokumente zu erstellen: (i) ein Aktienoptionsplan, der das Verwaltungsdokument enthält, in dem die Bedingungen für die zu gewährenden Optionen enthalten sind, (ii) ein Aktienoptionsvertrag, Der Gesellschaft und jedem Optionsnehmer, der die einzelnen Optionen, den Vesting-Zeitplan und andere mitarbeiterspezifische Informationen angibt (und in der Regel die Form der Ausübungsvereinbarung als Anlage beigefügt ist) und (iii) Der Gesellschaft und jedem Optionsnehmer, die eine kurze Zusammenfassung der wesentlichen Bedingungen des Zuschusses ist (obwohl diese Mitteilung keine Voraussetzung ist). Darüber hinaus müssen der Verwaltungsrat der Gesellschaft (der Verwaltungsrat) und die Aktionäre der Gesellschaft die Verabschiedung des Aktienoptionsplans genehmigen, und der Verwaltungsrat oder ein Ausschuss davon muss auch jede einzelne Optionsgenehmigung genehmigen, einschließlich der Festlegung des Aktienoptionsplans (Wie in Ziffer 6 unten erörtert). 5. Ordnen Sie den Mitarbeitern angemessene Prozentsätze zu. Die jeweilige Anzahl der Aktienoptionen (d. h. Prozentsätze), die den Mitarbeitern des Unternehmens zuzuordnen sind, hängt in der Regel von der Unternehmensstufe ab. Ein Unternehmen der Post-Series-A-Runde würde im Regelfall Aktienoptionen im folgenden Bereich zuteilen (Anmerkung: Die in Klammern angegebene durchschnittliche Eigenkapitalquote entspricht dem durchschnittlichen Eigenkapital, das auf der Grundlage der Ergebnisse einer von CompStudy veröffentlichten Studie von 2008 veröffentlicht wurde): (i ) CEO 5 bis 10 (durchschnittlich 5,40) (ii) COO 2 bis 4 (durchschnittlich 2,58) (iii) CTO 2 bis 4 (Durchschnitt von 1,19) (iv) CFO 1 bis 2 (Durchschnitt von 1,01) (V) Leiter der Technik .5 bis 1.5 (von 1.32) und (vi) Direktor 8211.4 bis 1 (nicht verfügbar). Wie in Ziffer 7 unten erwähnt, sollte der Unternehmer versuchen, den Optionspool so klein wie möglich zu halten (während er immer noch das bestmögliche Talent anzieht und erhält), um eine wesentliche Verwässerung zu vermeiden. 6. Stellen Sie sicher, dass der Ausübungspreis der FMV des Basiswerts ist. Gemäß Section 409A des Internal Revenue Code muss ein Unternehmen sicherstellen, dass jede als Ausgleich gewährte Aktienoption einen Ausübungspreis hat, der dem Fair Value (der FMV) des Basiswerts am Tag der Gewährung am nächsten ist, Wird der Zuschuss als verzögerte Entschädigung angesehen werden, wird der Empfänger erhebliche nachteilige steuerliche Konsequenzen Gesicht und das Unternehmen haben Steuerabzug Verantwortlichkeiten. Das Unternehmen kann eine verteidigungsfähige FMV errichten, indem es (i) eine unabhängige Beurteilung durchführt oder (ii) wenn es sich bei dem Unternehmen um eine illiquide Unternehmensgründung handelt, die sich auf die Bewertung einer Person mit bedeutendem Wissen und Erfahrung oder Ausbildung in ähnlichen Bewertungen (einschließlich Arbeitnehmer), sofern bestimmte Voraussetzungen erfüllt sind. 7. Machen Sie die Option Pool so klein wie möglich, erhebliche Verdünnung zu vermeiden. Wie viele Unternehmer gelernt haben (viel zu ihrer Überraschung), setzen Risikokapitalgeber eine ungewöhnliche Methodik für die Berechnung des Preises pro Aktie des Unternehmens nach der Bestimmung seiner Pre-Money-Bewertung 8212, dh der Gesamtwert der Gesellschaft wird durch die voll verwässert aufgeteilt Anzahl der im Umlauf befindlichen Aktien, die nicht nur die derzeit in einem Mitarbeiteroptionspool (vorausgesetzt, es gibt) vorhandene Anzahl von Aktien umfasst, sondern auch eine Erhöhung der vom Anleger geforderten Grösse (oder der Gründung) des Pools Für zukünftige Emissionen. Die Anleger benötigen typischerweise einen Pool von etwa 15-20 der nachgeldfähigen, vollständig verwässerten Kapitalisierung des Unternehmens. Die Gründer werden also durch diese Methode wesentlich verdünnt, und der einzige Weg um sie herum, wie in einem hervorragenden Beitrag von Venture Hacks diskutiert wird, besteht darin, den Optionspool so klein wie möglich zu halten (während er immer noch das bestmögliche Talent anzieht und erhält). Bei der Verhandlung mit den Investoren sollten Unternehmer daher einen Mietplan vorbereiten und präsentieren, der den Pool so klein wie möglich gestaltet, zum Beispiel, wenn das Unternehmen bereits über einen CEO verfügt, könnte das Optionspapier vernünftigerweise auf annähernd 10 Posten reduziert werden - Wertschöpfung. 8. Incentive-Aktienoptionen dürfen nur an Mitarbeiter ausgegeben werden. Es gibt zwei Arten von Aktienoptionen: (i) nicht qualifizierte Aktienoptionen (NSOs) und (ii) Anreizoptionen (ISOs). Der wesentliche Unterschied zwischen NSOs und ISOs bezieht sich auf die Art und Weise, in der sie besteuert werden: (i) Die Inhaber von NSOs erkennen das ordentliche Einkommen bei Ausübung ihrer Optionen an (unabhängig davon, ob der Basiswert sofort veräußert wird) und (ii) Inhaber von ISOs nicht Bis zu dem Zeitpunkt, zu dem die zugrunde liegende Aktie veräußert wird (wenn auch eine alternative Mindeststeuer - schuld bei Ausübung der Optionen ausgelöst werden kann) und eine Kapitalertragsbehandlung gewährt wird, wenn die Aktien, die bei Ausübung der Optionen erworben werden, länger als ein Jahr danach gehalten werden Der Ausübungszeitpunkt und werden nicht vor dem zweijährigen Jubiläum des Optionsgewährungstages verkauft (sofern bestimmte andere vorgeschriebene Bedingungen erfüllt sind). ISOs sind weniger häufig als NSOs (aufgrund der Rechnungslegung und andere Faktoren) und dürfen nur an Mitarbeiter ausgegeben werden. NSOs können an Mitarbeiter, Direktoren, Berater und Berater ausgegeben werden. 9. Seien Sie vorsichtig beim Beenden der Mitarbeiter, die Optionen halten. Es gibt eine Reihe von potenziellen Ansprüchen, die Mitarbeiter in Bezug auf ihre Aktienoptionen behaupten können, falls sie ohne Grund beendet werden, einschließlich eines Anspruchs auf Verletzung des impliziten Treuhandvertrages und eines fairen Handels. Dementsprechend müssen Arbeitgeber bei der Kündigung von Mitarbeitern, die Aktienoptionen halten, vor allem dann Sorgfalt ausüben, insbesondere, wenn diese Kündigung in der Nähe eines Wartezeitpunktes erfolgt. In der Tat wäre es ratsam, eine bestimmte Sprache in die Mitarbeiteraktienoptionsvereinbarung einzubeziehen, die: (i) einem Mitarbeiter kein Anspruch auf eine anteilige Veräußerung aus wichtigem Grund, mit oder ohne Anlassberechtigung, gewährt wird und (ii) dieser Mitarbeiter gekündigt werden kann Zu einem beliebigen Zeitpunkt vor einem bestimmten Ausübungstermin, in dem er alle Rechte auf nicht gezahlte Optionen verliert. Offensichtlich muss jede Kündigung von Fall zu Fall analysiert werden, es ist jedoch zwingend erforderlich, dass die Kündigung für einen legitimen, nicht diskriminierenden Grund erfolgt. 10. Betrachten Sie die Ausgabe von beschränkten Aktien in Lieu von Optionen. Für früh strukturierte Unternehmen kann die Ausgabe von Aktien mit beschränkter Haftung für Schlüsselpersonen aus drei Hauptgründen eine gute Alternative zu Aktienoptionen sein: (i) Aktien mit beschränktem Kapital unterliegen nicht dem Abschnitt 409A (siehe oben, Ziffer 6) Um die Beschäftigten zu motivieren, zu denken und zu handeln wie die Besitzer (da die Mitarbeiter tatsächlich Aktien der Stammaktien des Unternehmens erhalten, wenn auch unter Ausschluss der Gewährleistung) und so die Interessen des Teams besser ausrichten und (iii) die Mitarbeiter in der Lage sein werden Erhalten eine Kapitalertragsbehandlung und die Haltefrist beginnt mit dem Datum der Gewährung, sofern der Arbeitnehmer eine Wahl nach § 83 Buchstabe b des Internal Revenue Code einreicht. (Wie oben in Randnr. 8 angemerkt, können die Optionsinhaber nur dann eine Kapitalertragsbehandlung erhalten, wenn sie ISOs ausgegeben wurden und dann bestimmte vorgeschriebene Bedingungen erfüllen.) Der Nachteil eines beschränkten Aktienbestandes besteht darin, dass bei der Einreichung einer 83 (b) Wenn eine solche Wahl nicht beantragt wird), gilt der Arbeitnehmer als Einkommen gleich dem damaligen Marktwert der Aktie. Dementsprechend kann, wenn die Aktie einen hohen Wert hat, der Mitarbeiter erhebliches Einkommen und möglicherweise kein Bargeld haben, um die anfallenden Steuern zu zahlen. Beschränkte Aktienemissionen sind also nicht ansprechend, es sei denn, der aktuelle Wert der Aktie ist so niedrig, dass die unmittelbaren steuerlichen Auswirkungen nominal ist (zB unmittelbar nach der Gründung der Gesellschaft).Stock Option Plan für Executive Officers Das Ziel des Stock Option Plan von Bombardier ist zu Belohnung Führungskräfte mit einem Anreiz zur Steigerung der Shareholder Value, indem sie ihnen eine Form der Entschädigung, die an Erhöhungen des Marktwertes der Klasse B untergeordneten Aktien gebunden ist. Die Gewährung von Aktienoptionen unterliegt den folgenden Regeln: Die Gewährung nicht abtretbarer Optionen zum Erwerb von nachrangigen Aktien der Klasse B darf unter Berücksichtigung der Gesamtzahl der nachrangigen Stimmrechte der Klasse B, die im Rahmen einer anderen sicherheitsorientierten Vergütungsvereinbarung emittiert werden, nicht überschritten werden Der Gesellschaft, 135.782.688 und in einem bestimmten Zeitraum von einem Jahr darf jeder Gesellschafter oder seine Gesellschafter nicht eine Anzahl von Aktien ausgeben, die mehr als 5 aller ausgegebenen und ausstehenden nachrangigen Anteile der Klasse B ausmachen. Die Hauptregelungen des Aktienoptionsplanes stellen sich wie folgt dar: Eine Gewährung von Aktienoptionen stellt das Recht dar, eine gleiche Anzahl von nachrangigen Aktien der Klasse B von Bombardier zum festgelegten Ausübungspreis zu erwerben, wobei der Ausübungspreis dem gewichteten durchschnittlichen Börsenkurs der Klasse B entspricht Die auf der TSX gehandelt werden, an den fünf Börsentagen unmittelbar vor dem Tag, an dem eine Optionsoption gewährt wird, eine maximale Laufzeit von sieben Jahren haben und am Ende des dritten Jubiläums des Datums, - Währungszeitraum mit den Wartezeitplänen der RSUPSUDSU-Pläne übereinstimmt, wenn das Verfallsdatum einer Option während oder innerhalb von zehn (10) Geschäftstagen nach Ablauf einer Blackout-Periode fällt, verlängert sich dieser Ablauf automatisch um einen Zeitraum von Zehn (10) Geschäftstagen nach dem Ende der Blackout-Periode und verweisen auf die Seiten Kündigung und Änderung der Kontrollbestimmungen für die Behandlung von Aktienoptionen in solchen Fällen. Darüber hinaus sieht der Aktienoptionsplan vor, dass keine Option oder ein diesbezügliches Recht übertragbar oder anderweitig als durch einen Willen oder nach dem Erbrecht übertragen werden kann. Im Falle von Aktienoptionen, die im Zeitraum 2008-2009 gewährt wurden, müssen die zum Zeitpunkt der Gewährung festgesetzten Performance-Ausübungsbedingungen dazu führen, dass der volumengewichtete durchschnittliche Börsenkurs der nachrangigen Stimmrechte der Klasse B für mindestens 21 aufeinanderfolgende Geschäfte eine Zielpreisschwelle von 8,00 Cdn erreicht Tage nach dem Tag der Gewährung. Da eine solche Zielpreisschwelle nicht erreicht wurde, wurde keine dieser Aktienoptionen ausgeübt und sie sind alle am 20. August 2015 ausgelaufen. Zusätzliche Beschränkungen und sonstige Informationen in Bezug auf die DSUP und den Aktienoptionsplan 2010 Gemäß den Bedingungen der DSUP und 2010 Der Aktienoptionsplan: Die Gesamtzahl der nachrangigen Aktien der Klasse B, die von der Treasury emittiert werden können, darf zusammen mit den nachrangigen Aktien der Klasse B, die von allen anderen Kapitalgesellschaften anderer sicherheitsrelevanter Vergütungsbestimmungen emittiert werden, 10 der insgesamt ausgegebenen Aktien nicht übersteigen Und ausstehende nachrangige Anteile der Klasse B die Gesamtzahl der von der Treasury an die Insider und deren assoziierten Unternehmen ausgeschütteten nachrangigen Anteile der Klasse B zusammen mit den von den Treasury an die Insider und deren assoziierten Unternehmen ausgegebenen Class B - Darf nicht mehr als 5 der insgesamt ausgegebenen und ausstehenden Anteile der Klasse B die Anzahl der von der Treasury an die Insider und ihre assoziierten Unternehmen begebenen Anteile der Klasse B sowie die von der Treasury an die Insider und deren assoziierten Unternehmen ausgegebenen Aktien der Klasse B ausgeben Der sonstigen sicherheitsorientierten Vergütungsregelungen innerhalb eines bestimmten Zeitraums nicht mehr als 10 der insgesamt ausgegebenen und ausstehenden nachrangigen Anteile der Klasse B ausmachen dürfen, und eine einzige Person kann keine DSUs halten, die Anteile erwerben oder Optionen erwerben , Mehr als 5 der ausgegebenen und ausstehenden Aktien der Klasse B und die Gesamtzahl der im Geschäftsjahr am 31. Dezember 2015 ausgegebenen Aktien (davon 49.704.570 Aktienoptionen) in Prozent der Gesamtzahl der Aktien der Klasse A und Klasse B-Nachrangaktien, die zum 31. Dezember 2015 ausgegeben und ausstehend waren, beträgt 2,21. Am 7. März 2016 lautet der Status wie folgt: Inklusive einer Anzahl von 403.000 Aktien, die im Rahmen der Ausübung von Aktienoptionen im Rahmen des Aktienoptionsplans zugunsten der nicht geschäftsführenden Direktoren von Bombardier ausgegeben wurden Die Gesamtanzahl der nach dem Aktienoptionsplan und der DSUP ausstehenden Aktien der Klasse B darf unter Berücksichtigung der Gesamtzahl der nachrangigen stimmberechtigten Aktien der Klasse B, die im Rahmen einer anderen sicherheitsorientierten Vergütungsvereinbarung emittiert werden, nicht überschritten werden Die Gesellschaft, 135,782,688. Recht auf Änderung der DSUP oder des Aktienoptionsplans 2010 Der Verwaltungsrat kann vorbehaltlich der Erteilung der erforderlichen Regulierungs - und Börsengenehmigungen die 2010 DSUP und eventuell daraus gewährte DSUs oder den Aktienoptionsplan sowie alle ausstehenden Aktien ändern, suspendieren oder beenden Ohne vorherige Zustimmung der Anteilseigner der Gesellschaft eine solche Änderung oder Kündigung nicht auf die Voraussetzungen und Bedingungen für nicht ausgeübte Aktienoptionen, die zuvor ohne Zustimmung der betreffenden Optionsberechtigten gewährt wurden, berührt, es sei denn, So sind diese zum Zeitpunkt der Kündigung gekündigt oder ausgeübt worden. Vorbehaltlich, aber ohne Einschränkung der Allgemeingültigkeit des Vorstehenden, kann der Verwaltungsrat: die DSUP oder den Aktienoptionsplan 2010 aufzulösen, zu suspendieren oder zu beenden: Kündigung eines nach der DSUP oder dem Aktienoptionsplan 2010 gewährten Zuschusses, Und Einschränkungen in Bezug auf die Teilnahme an der DSUP oder dem Aktienoptionsplan 2010 ändern die Zeiträume, in denen die Optionen im Rahmen des Aktienoptionsplans ausgeübt werden können, die Bedingungen, unter denen die Prämien gewährt, ausgeübt, gekündigt, annulliert und angepasst werden können, und im Bei Ausübung der Bestimmungen der DSUP oder des Aktienoptionsplans 2010 nach den anwendbaren Gesetzen die Bestimmungen der Aufsichtsbehörden oder anwendbaren Börsen die Bestimmungen der DSUP oder des Aktienoptionsplans 2010 ändern, um das Maximum zu ändern Anzahl der nachrangigen Aktien der Klasse B, die nach der Deklaration einer Aktiendividende, einer Unterteilung, Konsolidierung, Umgliederung oder einer sonstigen Änderung bezüglich der nachrangigen Aktien der Klasse B für die Zeichnung und den Erwerb im Rahmen der 2010 DSUP oder des Aktienoptionsplans angeboten werden können Die 2010 DSUP oder den Aktienoptionsplan oder eine Auszeichnung zur Berichtigung oder Berichtigung einer Mehrdeutigkeit, einer mangelhaften oder nicht anwendbaren Bestimmung, eines Fehlers oder einer Unterlassung und Änderung einer Bestimmung der DSUP oder des Aktienoptionsplans 2010 betreffend die Verwaltung oder technische Aspekte zu ändern Des Plans. Ungeachtet des Vorstehenden müssen die nachfolgenden Änderungen von den Anteilseignern der Gesellschaft genehmigt werden: 1. Im Falle des Aktienoptionsplans oder ausstehenden Optionen: Eine Änderung, die die Ausgabe von Aktien der Klasse B an einen Optionsnehmer ohne Zahlung von Aktien erlaubt Sofern nicht ein vollständiger Abzug der zugrunde liegenden nachrangigen Anteile der Klasse B aus der Anzahl der zur Emission im Rahmen des Aktienoptionsplans bestimmten Nachranganteile der Klasse B eine Herabsetzung des Kaufpreises für die nachrangigen Anteile der Klasse B vorsieht Einer Option oder einer Verlängerung des Verfallsdatums einer Option, die über die im Aktienoptionsprogramm vorgesehenen Ausübungszeiträume hinausgeht, die Einbeziehung von Anlegern der Gesellschaft als Teilnehmer des Aktienoptionsplans auf Ermessen, Englisch: eur-lex. europa. eu/LexUriServ/LexUri...0083: EN: HTML Der Optionsnehmer hat die Möglichkeit, andere Optionen als den Willen oder nach dem Erbrecht zu übertragen, die Streichung von Optionen für die Erteilung neuer Optionen auf die Gewährung von Finanzhilfen für die Ausübung von Optionen und eine Erhöhung der Anzahl der nachrangigen Aktien der Klasse B, Des Aktienoptionsplans und jegliche Änderung der Methode zur Ermittlung des Kaufpreises für die nachrangigen Anteile der Klasse B hinsichtlich einer Option. 2. Im Falle der 2010 gewährten DSUP oder DSU: Ein Änderungsantrag, der es einem Teilnehmer gestattet, DSUs, ausser durch den Willen oder nach dem Erbrecht, und eine Erhöhung der Anzahl der für die Ausgabe reservierten Klasse B-Nachranganteile zu übertragen Unter der 2010 DSUP. Wie unter der Überschrift "Änderungen des Aktienoptionsplans von Bombardier in Abschnitt 2: Geschäft der Sitzung des Stimmrechtsvertreters 2016" erwähnt, genehmigte der Verwaltungsrat am 16. Februar 2016 den Ersten Aktienoptionsplan und den Zweiten Aktienoptionsplan, Die jeweils in der unter der Überschrift "Änderungen des Aktienoptionsplans von Bombardier" in Abschnitt 2: Geschäftstätigkeit der Versammlung des Stimmrechtsvertreters 2016 beschriebenen Zustimmung der zuständigen Aufsichtsbehörden und Aktionäre genehmigt wurden. Der Verwaltungsrat genehmigte am 16. Februar 2016 auch notwendige Anpassungen aufgrund des zweiten Aktienoptionsplans zur Änderung der Anzahl der nachrangig stimmberechtigten Aktien der Klasse B, die gemäß dem Aktienoptionsplan und, Jede andere sicherheitsorientierte Vergütungsvereinbarung der Gesellschaft an Insider, zu jeder Zeit, um sicherzustellen, dass diese Beschränkung nicht durch die Annahme des Zweiten Stock Option Plan Amendment unberührt bleibt. Diese Anpassungen unterliegen nicht der Zustimmung der Aktionäre. Der Verwaltungsrat genehmigte am 16. Februar 2016 auch Änderungen des Aktienoptionsplans, die von der TSX genehmigt wurden, aber nicht der Zustimmung der Aktionäre unterlagen, um nicht anwendbare Bestimmungen zu streichen Des Planes einschließlich aller Bezugsrechte des Aktienoptionsplans auf den ehemaligen Direktorenplan des Unternehmens (der Aktienoptionsplan zugunsten der Verwaltungsratsmitglieder der Gesellschaft, der mit Wirkung vom 1. Oktober 2003 abgeschafft wurde) und auf vor dem 1. Juni gewährte Aktienoptionen , 2009 (noch keine ausstehend) sowie alle damit zusammenhängenden Bestimmungen. Abgesehen von den vom Verwal - tungsrat verabschiedeten Verwaltungs - oder Verwaltungsregelungen wurden vom Verwaltungsrat am 16. Februar 2016 weitere Änderungen des Aktienoptionsplans vorgenommen, die vom TSX genehmigt wurden, aber nicht der Zustimmung der Aktionäre unterlagen. Diese Änderungen umfassen (i) einen Änderungsantrag zur Änderung der Teilnahmeberechtigung für den Aktienoptionsplan, der neben den leitenden Angestellten, leitenden Angestellten und leitenden Angestellten in vollem Umfang von der Gesellschaft oder einer ihrer Tochtergesellschaften, leitenden Angestellten und leitenden Angestellten sowie Schlüsselpersonen eingeschlossen wird Von einem anderen Unternehmen, einer Partnerschaft oder einer anderen von der HRCC bezeichneten juristischen Person von Zeit zu Zeit (mit notwendigen Anpassungen, die infolge einer Änderung der Bedingungen, zu denen die Optionen gewährt, ausgeübt, gekündigt, storniert werden können, ), Und (ii) eine Änderung von Ziffer 7.1.2 (i) des Aktienoptionsplans, um klarzustellen, dass, wenn ein Optionsnehmer nach mindestens fünfjähriger fortlaufender Erwerbstätigkeit mit der Gesellschaft oder ihren Tochtergesellschaften im Alter zwischen 55 und 60 Jahren in den Ruhestand geht Anderen Gesell - schaften, Partnerschaften oder anderen von der HRCC bezeich - neten Rechtspersonen werden die von einem solchen Options - partei oder einem Teil davon bestehenden Optionen ausübbar oder erlöschen in den in Ziffer 7.1 beschriebenen Fällen und Modalitäten. 2 (i), unabhängig davon, ob es sich um einen Teilnehmer im Rahmen eines genehmigten Altersversorgungsplans handelt. Wie in der Überschrift Änderungsanträge zum Bombardier-Aktionärsvertrag für 2010 im Abschnitt 2: Geschäftstätigkeit der Stimmrechtsvertretung 2016 als notwendige Folge des zweiten Aktienoptionsplan-Änderungsantrags erwähnt, billigte der Verwaltungsrat auch den DSUP-Änderungsantrag 2010 , Vorbehaltlich des Erhalts der notwendigen behördlichen Genehmigung und der Genehmigung der Aktionäre in der Weise, die unter der Überschrift "Änderungsanträge zum Aktienportfolio 2010" von Bombardier in Abschnitt 2 beschrieben ist: Geschäftstätigkeit der Versammlung. Der Verwaltungsrat genehmigte am 16. Februar 2016 auch notwendige Anpassungen infolge der DSUP Änderung 2010 zur Begrenzung der Anzahl der nachrangigen Stimmrechtsanteile der Klasse B, die gemäß der DSUP von 2010 und anderer Sicherheiten insgesamt ausgegeben werden können - basierte Vergütungsvereinbarung der Gesellschaft an Insider, zu jeder Zeit, um sicherzustellen, dass diese Beschränkung von der Annahme des DSUP-Änderungsvorschlags 2010 nicht berührt wird. Diese Anpassungen unterliegen nicht der Zustimmung der Aktionäre. Eine weitere Änderung erfolgte am 16. Februar 2016 durch den Verwaltungsrat und wurde vom TSX genehmigt, war aber nicht Gegenstand der Zustimmung der Aktionäre. Insbesondere hat der Verwaltungsrat einen Änderungsantrag zur Änderung der Teilnahmeberechtigung an der DSUP 2010 genehmigt, um neben den leitenden Angestellten der Gesellschaft oder ihrer Tochtergesellschaften leitende Angestellte jeder anderen Gesellschaft, Partnerschaft oder einer anderen von der HRCC benannten juristischen Person einzubeziehen (Mit notwendigen Anpassungen infolge einer Änderung der Bedingungen, zu denen die DSUs gewährt, beendet, annulliert und angepasst werden können). Beschränkungen bezüglich des Handels von Bombardier-Wertpapieren und Hedgingverbot Der Verhaltenskodex von Bombardier bietet die folgenden Beschränkungen für den Handel von Bombardier-Wertpapieren: Die Mitarbeiter dürfen keine Hedging-Aktivitäten oder in irgendeiner Form von Transaktionen öffentlich gehandelter Optionen in Bombardier tätig werden Wertpapiere oder jegliche andere Form von Derivaten im Zusammenhang mit Bombardier-Aktien, einschließlich Put - und Call-Angestellten, dürfen keine Bombardier-Wertpapiere verkaufen, die sie nicht besitzen (Leerverkäufe), und die Mitarbeiter dürfen nur innerhalb von festgelegten Handelsperioden handeln, die mit der fünften Arbeit beginnen Tag nach der Veröffentlichung der Quartals - oder Jahresabschlüsse der Bombardiers und nach Ablauf von 25 Kalendertagen werden diese Handelsperioden intern veröffentlicht und allen Mitarbeitern mitgeteilt, die nicht mit Bombardier-Aktien handeln, wenn sie Kenntnisse über nicht offenbarte wesentliche Informationen haben. Der Aktienoptionsplan sieht auch vor, dass Optionsscheine keine Moni - tisierungstransaktionen oder sonstige Sicherungsmaßnahmen durchführen dürfen. Aktieninhaberrichtlinien Bombardier hat für die Führungskräfte Aktieninhaberschaftsrichtlinien (SOG) verabschiedet, um ihre Interessen mit denen der Anteilseigner zu verknüpfen, die von der HRCC bei Bedarf überprüft werden. Die SOG-Anforderungen gelten für folgende Führungskräfte: Der Executive Chairman des Board of Directors der Präsident und Chief Executive Officer der Präsident der Geschäftsbereiche der Vice President, Product Development und Chief Engineer, Aerospace und die Führungskräfte über bestimmte Gehaltsstufen direkt berichten Dem Präsidenten und Chief Executive Officer, den Präsidenten der Geschäftssegmente und dem Vizepräsidenten, der Produktentwicklung und dem Chief Engineer, der Aerospace, und die Mitglieder ihrer Führungsteams sind. Jeder dieser Führungskräfte ist verpflichtet, ein Portfolio aus Aktien der Klasse A oder nachrangigen Stimmrechten der Klasse B mit einem Wert zu errichten, der mindestens dem anwendbaren Vielfachen seines Basisgehalts entspricht, wie in der folgenden Tabelle beschrieben: Der Wert des Portfolios wird ermittelt Basierend auf dem höheren Wert zum Zeitpunkt des Erwerbs oder dem Marktwert der am 31. Dezember eines jeden Kalenderjahres gehaltenen Bombardier-Aktien. Zum Zweck der Beurteilung des Eigentumsverhältnisses umfasst Bombardier den Wert der Aktien im Besitz von übertragenden DSUs und gewährte RSUs abzüglich geschätzter Steuern. Die HRCC überwacht jährlich den Wertfortschritt der Aktienportfolios. Da Bombardier Aktien nur in kanadischen Dollar gehandelt werden, wird die tatsächliche Grundgehalt auf Par für Führungskräfte in kanadischen oder US-Dollar bezahlt verwendet. Für Führungskräfte, die in anderen Währungen gezahlt werden, wird das Grundgehalt in der Mitte der kanadischen Gehaltsstufe für ihre entsprechende Position in Kanada als Grundlage für die Ermittlung ihres Aktienbesitzziels herangezogen. Es gibt keine vorgeschriebene Frist, um das Aktienbesitzziel zu erreichen. Jedoch sind Führungskräfte nicht berechtigt, Aktien zu verkaufen, die durch die Abwicklung von RSUsPSUs oder die Ausübung von Optionen erworben wurden, die am oder nach Juni 2009 gewährt wurden oder nachdem Führungskräfte der SOG unterliegen, bis sie ihr individuelles Ziel erreicht haben, außer, um die Anschaffungskosten zu decken Der Aktien und der anwendbaren lokalen Steuern. Die folgende Tabelle stellt das SOG - Ziel der NEOs als Vielfaches des Basissalärs und des tatsächlichen Vielfachen des Basissalärs dar, das durch den Gesamtwert der Aktien repräsentiert wird, und die gewährten RSUs abzüglich der geschätzten Steuern und der überlassenen DSUs, die von den noch aktiven Mitarbeitern der NEOs gehalten werden Bombardier (1) zum 31. Dezember 2015: Ein Leitfaden für CEO Compensation Es ist schwer, die Wirtschaftsnachrichten zu lesen, ohne Berichte über die Gehälter, Boni und Aktienoptionspakete zu erhalten, die an Führungskräfte öffentlich gehandelter Unternehmen vergeben werden. Making Sinn für die Zahlen zu beurteilen, wie Unternehmen zahlen ihre Top-Messing ist nicht immer einfach. Ist Vorstand Entschädigung zu Gunsten der Investoren arbeiten Hier sind ein paar Leitlinien für die Prüfung eines Unternehmen Entschädigung Programm. Risk and Reward Company Boards, zumindest grundsätzlich, versuchen, Ausgleichsverträge verwenden, um Führungskräfte Aktionen mit Unternehmenserfolg auszurichten. Die Idee ist, dass CEO Leistung Wert für die Organisation. Zahlen für die Leistung ist das Mantra die meisten Unternehmen verwenden, wenn sie versuchen, ihre Entschädigungspläne zu erklären versuchen. Während jeder kann die Idee der Bezahlung für die Leistung zu unterstützen, bedeutet dies, dass CEOs auf Risiko: CEOs Vermögen sollte steigen und fallen mit Unternehmen Vermögen. Wenn Sie ein Unternehmen Entschädigung Programm suchen, ist es wert zu überprüfen, wie viel Beteiligung Führungskräfte bei der Bereitstellung der Ware für Investoren zu sehen. Werfen wir einen Blick auf, wie verschiedene Formen der Entschädigung setzen ein CEOs belohnen in Gefahr, wenn die Leistung schlecht ist. (Mehr dazu lesen Sie in Evaluating Executive Compensation.) CashBase Gehälter In diesen Tagen seine gemeinsame für CEOs erhalten Grundgehälter weit über 1 Million. Mit anderen Worten, der CEO erhält eine tolle Belohnung, wenn das Unternehmen gut macht, aber immer noch die Belohnung erhält, wenn das Unternehmen schlecht macht. Auf ihren eigenen, große Grundgehälter bieten wenig Anreiz für Führungskräfte, härter zu arbeiten und intelligente Entscheidungen zu treffen. Boni Seien Sie vorsichtig mit Boni. In vielen Fällen ist ein jährlicher Bonus nichts weiter als ein Grundgehalt in Verkleidung. Ein CEO mit einem 1 Million Gehalt kann auch einen 700.000 Bonus erhalten. Wenn einer dieser Bonus, sagen, 500.000, nicht mit Leistung variieren, dann die CEOs realen Gehalt 1,5 Millionen ist. Boni, die mit der Leistung variieren sind eine andere Sache. Sein hartes, mit der Idee zu argumentieren, dass CEOs, die wissen, dass sie für Leistung belohnt werden neigen, auf einem höheren Niveau durchzuführen. CEOs haben einen Anreiz, hart zu arbeiten. Performance kann durch eine beliebige Anzahl von Dingen, wie Gewinne oder Umsatzwachstum, Return on Equity bewertet werden. Oder Aktienkursaufwertung. Aber mit einfachen Maßnahmen, um angemessene Vergütung für die Leistung zu bestimmen kann schwierig sein. Finanzkennzahlen und jährliche Kursgewinne sind nicht immer ein faires Maß dafür, wie gut ein Manager seine Arbeit macht. Führungskräfte können ungerecht bestraft werden für einmalige Ereignisse und harte Entscheidungen, die Leistung verletzen oder negative Reaktionen aus dem Markt verursachen könnten. Seine bis zu dem Board of Directors, um eine ausgewogene Reihe von Maßnahmen für die Beurteilung der CEOs Wirksamkeit zu schaffen. (Erfahren Sie mehr über die Beurteilung eines CEOs Leistung bei der Beurteilung einer Companys Management.) Aktienoptionen Unternehmen Trompete Aktienoptionen als der Weg, um Führungskräfte finanziellen Interessen mit Aktionären Interessen zu verbinden. Aber Optionen sind weit von perfekt. In der Tat, mit Optionen, kann das Risiko schlecht verschoben werden. Wenn Aktien in Wert steigen, können Führungskräfte ein Vermögen von Optionen zu machen - aber wenn sie fallen, verlieren die Anleger, während Führungskräfte sind nicht schlechter als zuvor. In der Tat, einige Unternehmen lassen Führungskräfte tauschen alte Optionsaktien für neue, niedrigere Preise Aktien, wenn die Aktien der Gesellschaft fallen im Wert. Noch schlimmer noch, der Anreiz, den Aktienkurs nach oben zu halten, damit Optionen im Geld bleiben, ermutigt Führungskräfte, sich ausschließlich auf das nächste Quartal zu konzentrieren und die langfristigen Interessen der Aktionäre zu ignorieren. Optionen können sogar Top-Manager, um die Zahlen zu manipulieren, um sicherzustellen, dass die kurzfristigen Ziele erfüllt sind. Das verstärkt nicht die Verbindung zwischen CEOs und Aktionären. Aktienbesitz Akademische Studien sagen, dass die gemeinsame Aktienbesitz ist der wichtigste Performance-Treiber. So, ein Weg für CEOs, um wirklich ihre Interessen mit den Aktionären gebunden ist, für sie Aktien zu besitzen, nicht Optionen. Im Idealfall bedeutet, dass Führungskräfte Boni auf den Zustand, den sie das Geld verwenden, um Aktien zu kaufen. Face it: Top-Führungskräfte handeln mehr wie Besitzer, wenn sie eine Beteiligung an dem Geschäft haben. (Wenn Sie über den Unterschied in den Beständen fragen, schauen Sie sich unsere Stocks Basics Tutorial.) Finden der Zahlen Sie können eine ganze Reihe von Informationen über ein Unternehmen Entschädigung Programm in seiner regulatorischen Einreichung zu finden. Formular DEF 14A, bei der Securities and Exchange Commission eingereicht. Bietet zusammenfassenden Tabellen der Entschädigung für ein Unternehmen CEO und andere höchst bezahlte Führungskräfte. Bei der Beurteilung der Grundgehalt und Jahresbonus, sehen die Investoren gerne Unternehmen einen größeren Teil der Entschädigung als Bonus statt Grundgehalt. Die DEF 14A sollte eine Erklärung geben, wie der Bonus ermittelt wird und welche Form der Lohn ist, ob Barmittel, Optionen oder Aktien. Informationen zu CEO-Aktienoptionsbeteiligungen finden sich auch in den Übersichtstabellen. Das Formular offenbart die Häufigkeit der Aktienoptionen Zuschüsse und die Höhe der Auszeichnungen von Führungskräften im Jahr erhalten. Ferner werden Re-Pricing von Aktienoptionen ausgewiesen. Die Proxy-Anweisung ist, wo Sie Zahlen auf Führungskräfte wirtschaftliches Eigentum in der Firma finden können. Aber ignorieren Sie nicht die Tabellen, die Fußnoten begleiten. Dort finden Sie heraus, wie viele der Aktien die Exekutive tatsächlich besitzt und wie viele sind nicht ausgeübt Optionen. Wieder ist es beruhigend, Führungskräfte mit viel der Aktienbesitz zu finden. Schlussfolgerung Assessing CEO Kompensation ist ein bisschen eine schwarze Kunst. Das Interpretieren der Zahlen ist nicht schrecklich einfach. Trotzdem ist es wertvoll für Investoren, ein Gefühl dafür zu bekommen, wie Kompensationsprogramme Anreize - oder negative Anreize - für Top-Manager schaffen können, im Interesse der Aktionäre zu arbeiten.
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